オペレーション・ツイストとは、中央銀行が実施する特殊な金融政策の一つで、長期金利と短期金利のバランスを調整する手法です。「ツイスト」は「ねじる」という意味で、金利の形を意図的に変えることからこの名前がつきました。
具体的には、中央銀行が短期の国債を売却する一方で、長期の国債を購入します。この操作によって、短期金利は上昇し、長期金利は低下するという効果が生まれます。まるで金利曲線をねじるように変形させることから、この名称で呼ばれているのです。
この政策の目的は、長期金利を下げることで住宅ローンや企業の設備投資に必要な長期借入の負担を軽くし、経済を活性化させることにあります。特に短期金利がすでに十分低い水準にあって、これ以上下げられない状況で有効な手段とされています。
アメリカでは1961年と2011年に実施されました。2011年の実施は、リーマンショック後の景気低迷が続く中、連邦準備制度理事会（FRB）が追加的な景気刺激策として採用したものです。
通常の公開市場操作と違い、世の中に出回るお金の総量は変えずに、その構成だけを変えるという点が特徴的な政策です。金融政策の選択肢が限られた状況で用いられる高度な手法といえます。
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